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未来最好的三个方向

时间:2017-09-09 10:21:51作者:open

  科技红利时代,选股新思路:产业趋势、用户趋势、资本趋势。

  科技红利时代,选股新思路有三个方向。

  第一个方向,产业趋势,从人口红利到资本红利,再到科技红利。未来5年,科技股通过大量科技投入带来新的产品突破以及垄断利润。

  第二个方向,用户趋势,传统移动互联网�潘烤�济到新生代科技精英经济,这是一批最具商业价值以及最具消费潜力的人。

  第三个方向,资本趋势,由内生性增长,到全球化优质资产并购整合。未来几年,整个半导体行业持续并购下去,包括安防,其他的电子一系列的各大行业方向会持续的并购下去。

  挡不住的虚拟现实

  智能硬件成功制造核心原因在于社交,即人与人之间的连接,预计2016年将持续出现投资机会。

  以人和人的互联为目的的智能硬件有希望成功,社交是互联网时代爆发力、黏性和商业价值的核心;这个市场会变得小而美,互联网天生融合,整体规模大于整个手机市场,更多的小市场有利于国内公司的创业核心要素由以前大的变成对市场快速反应能力以及快速服务能力,这是国内公司的优势。在未来5年,整个国内公司,这一波新智能硬件会超过整个智能手机;互联网巨头和代工厂商合资方式会成为下一个趋势。

  2015年的VR产业投资机会只是开始,VR将进入全产业链投资的大浪潮,预计2016年依旧是最关键的投资主线。

  VR已经成为互联网、电子巨头普遍参与,全民创业的最热门领域;与VR相关的产业链公司都会参与到这场浪潮之中,从手机、可穿戴、电视机到显示屏厂商,从视频网站、在线售票平台到电影院线,从影视娱乐公司、体育公司到游戏公司,从搜索公司、电商平台到软件公司和芯片公司,都不能错过这次新的互联网革命,会进行自己的布局,并不断合纵连横,而一系列创业者创客们的努力则为不同领域的巨头带来源源不断的活水,资本市场上则将发生一连串的并购和借壳。

  站在2016年资产配置的角度看,VR是必然之选。清晰的事件催化:Oculus Rift CV1以及Sony Playstation VR即将发售;VR具有长远的影响力:虚拟现实是智能手机之后的下一代计算平台,移动互联网的新潮流;VR贴近一般消费者,感同身受,结合热门话题,从游戏和影视入手,逐渐成为消费刚需。

  从虚拟现实的投资时间来看,我们认为VR将是最先得到验证的方式,之后才是AR和MR,最终的虚拟现实表现形式是MR,实现现实和虚拟的混合。从投资的角度看,推荐关注VR相关的标的,包括头盔的代工厂商、光学显示厂商、内容提供商、运营商等。

  从VR的发展时间来看,预计2016年将是龙头产品需求释放的元年,之后2017年将出现产品的大面积普及和内容的大量增长,2018年之后,AR、MR将集体出现,彻底改变生活和社交方式。我们认为虚拟现实将是未来5年最核心的智能硬件投资逻辑,有望替代智能手机带动整体产业链受益,因此2016年可以关注龙头厂商产品的相关产业链标的。

  半导体行业黄金10年,军工为王

  进口金额上万亿的产业,半导体产业兴起提到国家战略层面!半导体行业的黄金10年是最佳投资机会,其中军工半导体尤为重要。

  从集成电路领域的发展经验看,国家的政策引导、政府的大力扶持是半导体行业实现核心技术突破、追赶世界领先水平的必经之路。中国自2000年以来出台了多项行业扶持政策,此次“大基金”更是将破解产业投融资瓶颈,引导集成电路企业的兼并重组的市场化运作,整合国外资金、技术和人才,搭乘国家政策扶持和“中国制造2025”的东风,国内半导体行业有望实现跨越式发展。

  国际化并购是国家目前发展集成电路的主要选择路径,千亿美元资金支持,重点关注龙头企业。半导体产业进入成熟后期,产业整合加剧,在大资金的支持下,并购海外资产的企业能够实现快速的发展,其中设计公司因为不涉及重型资产整合,获得的研发团队能极大提升国产芯片设计能力,因此我们更看好设计公司整合的短期效益。

  国企改革背景下,芯片优质资产有望得到整合。紫光通过一二级市场联动,利用产业资本和资源,相应国家政策号召,为国企主导作用做出示范榜样。CEC集团集成电路证券化率不足20%,大唐半导体等还有优秀IC资产尚未进入资本市场。在国家集成电路发展战略的要求下,各领域集中发展1-2家公司,实现细分领域做大做强,因此在设计领域,国内资产整合预期强烈。我们梳理CEC资产发现,军工和芯片资产丰富,未来的整合最值得期待。

  安防运营酝酿王者

  并购依旧是2016年电子行业的重要主题,有并购基因的公司需要重点关注。

  安防行业由硬件转向运营是行业性机会,海康、大华都选择解决方案运营转型之路,中安消预计成为安防运营之王,2010年安防硬件的并购大潮有望在安防运营领域重演。

  1)预计空间国内安防运营2000亿,国外仅人身安保市场就2500亿美元,巴黎恐怖事件之后,全球安保行业投入趋势增强。

  2)运营服务将成为安防市场空间最大,黏性最强,集中度最高的领域。欧美安防运营服务市场规模在几千亿美元,是安防产品市场的10倍以上!而目前中国安防运营服务市场只占整体安防市场的10%左右,仍处于发展初期,市场空间巨大,而未来5年将是中国安防运营服务市场加速爆发式成长的重要阶段

  3)海外安防巨头发展历程证明,并购是实现快速扩张的必由之路。因为安保市场的地域性和管理难度,海外安防安保龙头都是经过大量的并购做大做强!

  汽车电子新蓝海:从3C到Auto

  智能汽车本质是要解决消费者需求,消费者最大需求是开车省钱,因此电池产业链是重点。电池供应链重点是技术突破提高效率、降低成本的公司,其次在汽车智能化和信息化上,也会涌现出一批高成长的公司。越来越多证据表明预计苹果会在2019 年推出智能汽车,2017年建厂,苹果产业链会有一批公司享受苹果的汽车大红利。   从3C到Auto,电子厂商进入下个淘金时代。随着消费升级和汽车人均保有量提升,未来汽车电子将成为车场竞争力的重要体现,消费电子的进步让汽车的娱乐通信功能、智能安全控制系统需求都成为了可能,也带来了细分领域的高速成长。

  仅汽车电台一公司年收入超过10亿,充分显示了汽车上的时间价值,人机互动的应用无论产品还是供应链都极具投资价值。从行业进展预计10年之内,到2025年自动驾驶技术将普遍应用,在此之前各种辅助驾驶技术将逐步将人们从驾驶任务中解放,汽车将逐步成为工作和娱乐场所,汽车的时间价值和入口价值将不断扩大。同时,车联网的发展会使OBD,PA,传感器芯片厂商受益。

  从无人驾驶的进展时间看,ADAS预计成为最早的投资机会。波士顿咨询公司(BCG)预计,到2025年自动驾驶功能的全球渗透率将达到12%-13%,相关市值约为420亿美元,到2035年,全自动驾驶汽车的全球年销量将达到1200万辆。此外,半自动和全自动驾驶汽车的市场总值可从2025年的420亿美元增至2035年的770亿美元。。

  从“中国制造2025”等文件分析,智能汽车将成为未来10年的发展重点,相关汽车电子标的预计成为未来10年的长期投资标的。

  重点关注相关标的组合

  方向型资产:先导智能(300450.SZ)、中茵股份(600745.SH)、中安消(600654.SH)、全志科技(300458.SZ)、南洋科技(002389.SZ)、达华智能(002512.SZ)、火炬电子(603678.SH)。

  虚拟现实:歌尔声学(002241.SZ)、水晶光电(002273.SZ)、福晶科技(002222.SZ)。

  半导体:全志科技、同方国芯(002049.SZ)、振华科技(000733.SZ)、艾派克(002180.SZ)、华微电子(600360.SH)、长电科技(600584.SH)、三安光电(600703.SH)、盈方微(000670.SZ)。

  安防运营与全球化并购:中安消、大华股份(002236.SZ)。

  汽车电子:全志科技、华工科技(000988.SZ)、南洋科技、先导智能(300450.SZ)。

  军工电子:振华科技、中航光电(002179.SZ)、华工科技、同方国芯。

  量子通信:福晶科技、华工科技。

  新苹果:硕贝德(300322.SZ)、长电科技、信维通信(300136.SZ)、欣旺达(300207.SZ)。

  转型:万润科技(002654.SZ)、洲明科技(300232.SZ)、艾比森(300389.SZ)。

  作者为2015年卖方分析师评选水晶球奖电子行业第一名

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